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    当前位置:100EC>行业研究>研报:辉立证券:慧聪集团:营收大增转型理想 买入“评级”
    研报:辉立证券:慧聪集团:营收大增转型理想 买入“评级”
    发布时间:2019年03月08日 09:59:40

    (网经社讯)2月13日,辉立证券发表研报称,予慧聪集团(02280)目标价6.70港元,并维持“买入”评级,较早前目标价上升2%,主要因为人民币升值,并预期潜在回报约44.4%。

    投资概要

    慧聪集团(慧聪)为国内信息服务及B2B电子商务服务公司,主要业务包括?#33322;?#26131;、数据及信息服务。假设2018年市盈率为22倍(过去五年之平均值为24倍,辉立证券认为22倍为合理区间内),辉立证券得出目标价6.70港元,并维持“买入”评级,潜在回报约44.4 %。(现价截至2月11日)

    ?#23548;?#28857;评

    集团公布销售收入超过100亿人民币,大幅增长170%以上。集团表示销售收入上升主要由于产业互联网布局取得初步成绩,使交易服务收入显著上升,同时数据服务亦正在快速发展。这数字接近辉立证券早前的预测(2018F销售收入:109亿),相信集团的收入最?#25112;?#33021;够达到预期。

    然而,这次销售收入大幅上升主要来自毛利率较低的交易板块,因此辉立证券相信纯利增长将不及销售收入增长。辉立证券预期2018年的纯利将为3.49亿人民币,同比上升约10%。但辉立证券相信集团正处于布局阶段,首要目标?#21069;?#24179;台用户和用量提高,因此辉立证券认为?#35789;?#32431;利没有明显大幅上升,但销售收入显著上升已经证明集团的战略推展理想。

    业务近况

    集团把公司的业务构架重新分类,分别为科技新零售事业群、智慧产业事业群及平台与企业服务事业群。

    1.科技新零售事业群

    集团依靠中关村在线及家电汇,以3C及家电产品作切入点,通过融商通联的SaaS解决方案,渗入中小零售商营运,帮助零售商解决获客难、客户复购?#23454;汀?a href="http://www.iifv.tw/zt/cyfk/" target="_blank">供应链优化、客户之间缺乏互动等痛点难点问题。

    2.智慧产业事业群

    集团在多个行业布局垂直式平台,例如:棉联、中模国际及买化塑等?#21462;?#24179;台将渗入行业以解决痛点和应付需求,未?#32874;?#26395;把这模式复制到其他行业。

    3.平台与企业服务事业群

    集团依靠慧聪网、慧嘉及集团自身的金融服务,建立产业数据链和业务场景,为中小企业提供增值服务,使他们转型升级。

    与腾讯企点达成战略合作

    集团宣布与腾讯旗下的腾讯企点达成战略合作共建产业互联网生态圈。合作契机是腾讯和慧聪均认同互联网的下半场属于产业互联网,所?#36816;较?#26395;透过合作互补优势。是次合作双方将在AI、机器学习、物联网、SaaS、IM、等技术方面进行产品合作和联?#40092;?#22330;推广,?#22815;?#22312;生产制造、商贸批发、新零售等多个领域联合开发适配产业场景的定制化产品。

    慧聪和腾讯企点联合开发的B2B泛行业版产品在今年上线,并集双方之优势,希望解决买家和卖家在信息不对称的痛点。新产品是基于慧聪旗下产品“慧聪友客”基础下开发,借助最先进信息技术手段,可以更快速定位商机,给卖方提供可视化的交流机会,精准快速匹配买卖双方需求;实现后台实时监测慧聪网商铺的访客状态,主动向高意向访客发起会?#25226;?#35831;;实现移动端访客监测,主动邀请访客洽谈;APP消息?#35789;?#25552;醒,随时随地与访客?#20302;?#31561;功能升级。

    另外,腾讯企点为双方合作打造的B2B泛行业版产品提供了规范企业对外?#20302;?#23448;方形象及业务人员?#20302;?#31649;理的解决方案,很好地解决了上下游业务人员的实名认证和真实性,提供强大的?#20302;?#21644;连接能力,客户资料全面保护防流失,帮助企业提升询报价从发布、发?#20540;?#20998;析处理的效率。

    向建银融资4.5亿

    集团宣布发行3.5亿人民币有担保及有抵押票据及1亿人民币有担保及有抵押可换股债券。息率皆为2.85%加HIBOR。而可换股债券的换股价为6港元,可换股债券将可转换为16,666,667股换股股分。集团所得资金50%-55%用作交易服务支持及供应链融资;20%用作信息服务相关的技术开发,包括使用者原创内容及应用程序;20%用作数据服务相关的软件即服务、物联网及内存块链应用程序;及5%-10%用作?#35805;?#29992;途。

    辉立证券预计此项融资对2018的利息支出影响将不会太明显,因为票据及可换股债券在2018年12月初才正向投?#25910;?#21457;?#26657;?#25152;以在2018年只会算入1个月的利息支出。

    估值

    集团的销售收入合符预期,同时辉立证券轻微调高2018年的利息支出。假设市盈率为22倍(过去五年之平均值为24倍,辉立证券认为22倍为合理区间内),得出目标价6.70港元,并维持“买入”评级,较早前目标价上升2%,主要因为人民币升值,并预期潜在回报约44.4%。(来源:辉立证券 编选:网经社-电子商务研究中心)

    近日,分销类社交电商野蛮生长背后的“红与黑?#24065;恢北?#21463;争议,成为多方关注的焦点。为此,网经社(100EC.CN)对包括云集、贝店、环球捕手、花生日记、达人店、楚楚推、达令家、每日拼?#30784;?#20113;品仓、爱库存、云集品11家主要分销类社交电商平台展开调查(专题:http://www.iifv.tw/zt/fxsjds/),并提供相关法律援助,以帮助全国用户辨别网络传销,净化行业环境,进而推动正规社交电商。除?#40092;?1家外,还吸引了包括好衣库、洋葱海外仓、好物满仓、有好东西、全球时刻、闺秘mall分销类社交电商,?#32422;?strong>网易推手、阿里巴巴“微供”、京东“享?#21462;薄?#21807;品会“云品仓”、寺库“库店”、小米“有品推手”?#21462;?#22836;部平台”涉足。

    股票名称/代码
    $/总资产
    $/营收
    $/净利润
    • 阿里巴巴BABA.US
    • 1092亿
    • 385亿
    • 94.5亿
    • 京东JD.US
    • 282.6亿
    • 557.4亿
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    • 6.40亿
    • 0.3亿
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    • 8.90亿
    • -0.06亿
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    • 5.80亿
    • 0.03亿
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