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    沪江裁员 在线教育泡沫破裂前兆?
    发布时间:2019年03月08日 09:30:59

    (网经社讯)互联网大裁员的风吹到了在线教育领域。

    一则“沪江裁员1000人,比例接近50%”的爆料3月6日刷屏。爆料称,因为上市对赌协议失败,“沪江全部裁员,市场部、督导部、?#40092;?#20840;部被下岗,所有高层都拜拜”。

    而在脉脉职言区,此前就有已认证的沪江员工称3月底将裁员1000人,接近一半;有员工称裁员补偿是13?#20132;?#32773;N+1,这一补偿条件实属良心;还有沪江核心产品CCtalk员工称CC也在裁员之?#23567;?/p>

    沪江官方则发表声明称,关于“95%裁员”的谣言严重失实,公司的上市正在进行中,不存在对赌。沪江?#35789;?#20154;伏彩瑞回应?#25945;?/a>称,“?#23548;?#19978;是沪江网业务线调整,裁掉了一些销售员工。”

    沪江公关告诉剁椒娱投, “确实在进行一些人员的优化”,但是没有网上传的那样夸张,裁员20%以上是要跟政府报备的,沪江应该不会超过这个限度。

    事实上,成立于2001年的沪江网校算是上海张江扶持科创企业的一个典型,由2009年入驻张江,到后来公?#31350;?#21457;CCtalk,背后都能?#21561;?#24352;江的帮助。在科技部2018年发布的《2017年中国独角兽企业发展报告》中,沪江网校以10.8亿美元估值排名第101。

    伏彩瑞曾公开表示,2012年公司就具备上市的条件但放弃了。2015年完成D轮融资时,伏彩瑞也曾表示已经做好了在国内上市的充分准备。根据3到5年的基金退出周期,今年已经是资?#23601;?#20986;的关键年,上市是对资本也是对上海政府的一个交代。

    囿于A股对上市企业净利润的门槛要求,对连年亏损的沪江网而言,?#26696;?#19978;市成为其眼下的优选。而沪江网不是唯一在争夺?#26696;?#32929;在线教育第一股”称号的公司,新东方与沪江均通过了港?#20976;?#32838;讯,这背后是过去一年资本对在线教育领域的过度?#25918;酰?#20197;及系列政策下资本避?#20806;?#31227;的需求。

    上市迫?#26657;?#23545;赌失败”?

    沪江网校去年7月就向港?#20976;?#25552;交?#33487;?#32929;说明书,去年?#23376;?#26356;新了一次。由于二级市场表现非常?#19994;?#24613;于IPO只能落得“流血”上市的结果,沪江上市的进程一再延宕。

    招股书显示,公?#22659;?#31435;后经历了9轮融资,融资总金额达到16亿元。在2018年完成的E轮融资中,沪江的估?#21040;?#19978;一轮估值增长不止一倍,达到159.5亿元人民币。在网传的爆料中,“上市对赌失败”是这个在线教育独角兽企业裁员的一个原因。

    数据来源:天眼查

    在股权结构方面,涌金实业是第二大股东,持股14.24%;百度是第七大股东,持股3.18%;自贸区基金、上海文化产业基金也是沪江的股东。

    ?#36824;?#22312;辟谣声明中,沪江明确否认了对赌的存在,表示将在?#40092;实?#26102;间进行IPO。那?#27425;?#20204;就来看看沪江这个老牌在线教育公司的真实运营情况。

    相较已经连续两个财年实现盈利的新东方,沪江还在亏损泥沼中挣扎。

    据招股书显示,2015年、2016年及2017年,沪江亏损净额分别为人民币2.80亿元、4.22亿元5.37亿元,截至2018年8月31日8个月的亏损额为8.63亿(上年同期为3.12亿)。

    扣除约4.6亿股份支付相关?#24310;?#21450;0.2亿上市?#24310;茫?018年前8个月业务亏损约3.8亿元,占同期营收87.2%,低于2017年的96.8%,亏损虽呈现收窄趋势,但额度依然巨大。

    与从线下起步的新东方在品牌方面占有先发优势不一样,沪江作为一家纯互联网公司,品牌影响力要突破华东区域,其营销成本要更高。沪江在招股书中?#39184;?#38706;,对AI及CC talk的研发投资、广告及推广开支是造成亏损的主要原因。2015-2017年,仅销售及分销开支,?#22836;?#21035;占总收入的132.2%、115.3%和106.1%。

    沪江的主要业务板块为自营课程和CCtalk。招股书显示,2015、2016、2017年度,沪江自有品牌课程业务收益分别为1.85亿元、3.40亿元、5.54亿元,而CCtalk?#25945;?#19994;务自2017年起开始产生收益,收益为52.1万元。

    CCtalk成立于2016年,向教育从业人员或机构提供?#25945;?#26381;务,截至2018年8月31日,CCtalk全站交易额达到6.68亿,是2016年交易额的176倍;付?#24310;?#25143;数?#30475;?#21040;350万人次.

    招股书显示,截至2018年8月31日,沪江教育用户数量由1.7亿增长至1.86亿,其中付费人数达到1070万。2017年正式课的每学员平均支出为人民币3,170.1元,其中英语交流技能类别课程的学员平均支出最高,近8000元。

    值得注意的是,沪江的课程营?#25112;?#26500;中大学生、英语及其他外语课程营收占绝对多数比例,K12课程占比极小,只有6.8%。也正是基于这一营?#25112;?#26500;,沪江官方告诉剁椒娱投, 大部分业务主要针对大学生以及白领群体,政府出台的比较强制性的教师资格证政策主要是针对K12领域的,因此对沪江的影响不是很大。

    ?#36824;?#30446;前在线教育领域,K12其实是客单价更高的模式,绕开这一肥肉而主打职业和兴趣教育的沪江面临的是更高的获客?#24310;謾?#26356;难提高的续费率。

    事实上,沪江的这一轮裁员,不能脱离整个在线教育行业普遍亏损的现象、互联网行业收缩战线过冬的大背景。

    回顾中国教育行业的历史,民办教育营利性身份得到法律上确认后,2017年教育行业迎来第一波上市浪潮。在2018年,资本寒冬来袭,一级市场融资难,不少烧钱企业转战二级市场,上市潮更?#26377;?#28044;。

    据不完全统计,2018年已上市和正排队上市的国内教育机构共有26家,两倍于2017年。其中,港股“同股不同权?#22791;母?#21518;,吸引的公司最多。8家成功上?#26657;?#27818;江、新东方、银杏教育已通过聆讯,还有尚德启智、华图等约10家在排队。而成功上市的新股去年股价则集体跳水。

    宏观环境遇冷,政策趋严(民促法送审稿修订、K12学科辅导行业整顿、学前教育新规),互联网流量红利结束……2018年的在线教育行业正处于历史转折中。

    泡沫即将破裂?

    据不完全统计,2018年,中国教育行业一级市场共发生679起融资?#24405;?#27599;月平均融资?#24405;?#25968;量为57起,?#20013;?#28779;热,完全无惧经济下行的大环境、屡屡传出?#27597;?#38754;政策。

    2018年行业融资金额TOP5的融资?#24405;?#20998;别为:优必选获投的8.2亿美元C轮融资,VIPKID获投的5亿美元D+轮融资,作业帮获投的3.5亿美元D轮融资,猿辅导获投的3亿美元E+轮融资,三育教育获投的2.5亿美元战略融资。TOP 5融资总额占全年已披?#24230;?#36164;总额的41.04%。据教育行业投资咨询机构青鲱鱼统计,融资金额千万及以上的案例占比达到71.85%,也就是说大额资金向头部集中。

    少儿编程、职业教育、K12学科培训、语言学习最为热门。

    早期轮次的融资?#24405;?#22312;全年全部案子中占大头,处于天使轮和A轮的案例总数占比超过全年的70%。

    去年一篇“一块屏幕改变命运”的文章在朋友圈疯传,不少教育行业的人都转发评论,藉此抒发对在线教育能量、市场的认可和期许。

    在互联网和AI?#38469;?#30340;应用?#28304;?#20110;摸索阶段的背景下,教育行业?#36739;?#20998;越垂直?#25509;?#26426;会的属性,以及教育这一与人的本性相背离的业务模式,都考验着创业公司们对运营模式、营销模式乃至商业模式的的创新。

    图表来自艾瑞咨询

    此外,教育政策?#27597;母鍶源?#22312;诸多变数。

    新东方董事长俞敏洪曾表示,大部分在线教育机构中,超过90%的教师没有教师资格证。在线教育行业正在迎来从?#25945;?#36164;质、教师资?#23454;?#20869;容的审查全面?#25112;?#26399;。

    艾瑞咨询在《2018中国在线教育行业发展研究报告》中提出了一个结论:?#36824;?#26159;从产品?#38469;酢?#21830;业模式、市场营销还是国家政策的角度来看,2013-2018年过去,这个行业的第一波淘金热潮已基本落幕,接下来需要通过更扎实的教研?#22270;际?#24037;作、更敏锐的商业意识,去挖掘隐藏更深、体量更大的真正金矿。

    业内一家知名文娱基金负责人也告诉剁椒娱投,去年每个月都有十几家教育公司获得融资,泡沫太大了。

    沪江的裁员只是表征,背后是在线教育行业的剧烈变动。(来源:剁椒娱投)

    5月20日,网经社(100EC.CN)发布《2018年中国“泛电商”独角兽数据报告》。泛电商独角兽涉及B2B电商、零售电商、生活服务电商、在线教育在线租房、在线医疗、交通出行、金融科技(电商交易相关)、物流科技(电商交易相关)、企业服务等类目。蚂蚁金服、滴滴出行、京东金融、菜鸟网络、陆金所、瓜子二手车、VIPKID、饿了么、口碑等118?#31227;教?#19978;榜,总估值达6438.13亿美元。

    股票名称/代码
    $/总资产
    $/营收
    $/净利润
    • 阿里巴巴BABA.US
    • 1092亿
    • 385亿
    • 94.5亿
    • 京东JD.US
    • 282.6亿
    • 557.4亿
    • 7.7亿
    • 唯品会VIPS.US
    • 583.2亿
    • 112.2亿
    • 0.4亿
    • 宝尊电商BZUN.US
    • 4.60亿
    • 6.40亿
    • 0.3亿
    • 聚美优品JMEI.US
    • 7.60亿
    • 8.90亿
    • -0.06亿
    • 寺库SECO.US
    • 3.60亿
    • 5.80亿
    • 0.03亿
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