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    艾媒:《2019年腾讯控股业务解读及发展趋势研究报告》(PPT)
    发布时间:2019年03月07日 10:51:41

    (网经社讯)2018年三季度腾讯控股受到网络游戏和媒体业务监管政策变化影响,加上低利润业务营收占比上升,营业收入增速和盈利增速分别放缓至32.93%和27.2%,实现营业收入2278亿元,净利润645亿元。据艾媒北极星监测数据显示,微信和QQ2018年9月月活跃用户数环比增幅分别下降0.84%和2.06%。腾讯社交、游戏业务增速双双放?#28023;?#32780;未来的B端蓝海挑战与机遇并存。挑战?#28023;?)AI崛起,5G来临,社交领域迎变革;(2)产业互联网时代垂直行业百花齐放,资源积累和思维转换成难题;(3)管理层的“中年危机?#20445;唬?)短视频赛道丧失先机;(5)全球化进程缓慢。

      以下为报告节选内容:

      网络游戏?#21512;?#37329;牛业务收入增长放缓

      网络游戏业务属于腾讯公司的增值服务之一,近年来一直是腾讯最重要的“现金牛”业务,过去5年中,网络游戏收入占总收入比超过40%,每年增速保持在30%左右。受互联网红利见顶+版号因素影响,2018年以来游戏业务增速显著放?#28023;?#21069;三季网络游戏收入占总收入比下降到35%,增速放缓到13%,但依然是最大收入源。

      社交网络及数字内容:社交网络业务有待改善,数字内容迎来快速增长

      社交网络收入一直以来都是腾讯稳定且重要的业务收入来源,近年来该部分业务收入一?#21271;?#25345;高速的同比增长。腾讯2017年社交网络收入同比增长51.67%至561亿元,其占总收入比重为23.6%,2018年前三季度社交网络收入同比增长31%至532.02亿元,其占总收入比重为23.35%,相比2017年增速下滑21%。据艾媒北极星监测数据显示,微信和QQ2018年9月月活跃用户数环比增幅分别下降0.84%和2.06%。

      网络广告:?#20013;?#31283;定向好,但依赖性强

      腾讯的网络收入近年来呈现快速增长的态势,同比增长率一?#21271;?#25345;在高速水平。2018年前三季度腾讯的网络广告收入已经达到410.46亿元,同比增长率为46.07%。网络广告收入占总收入比重由2013年的8.33%增加至2018年前三季度的18.02%,网络广告收入已经成为腾讯公司又一快速稳定增长的业务收入来源。

      云服务:未来?#21892;?#20294;发展之路尚长

      腾讯云服务是腾讯公司近年来愈加重视的业务。腾讯云服务具体包括云服务器、云存储、云数据库和弹性web引擎?#28982;?#30784;云服务,腾讯?#21697;?#26512;(MTA)、腾讯云推送(信鸽)等腾讯整体大数据能力,以及QQ互联、QQ空间、微云、微社区等云端链接社交体系。

      腾讯公司的净利润和收入近年来呈现稳步上升的态势

      2015年至2017年净利润同比增长率和收入同比增长?#31034;?#23384;在较大幅度的提高,但是2018年前三季度的净利润同比增长率和收入同比增长率分别为30%和33%,不能维持过去三年业绩同比增长?#23454;?#25552;高幅度,业绩表现低于预期,这主要由于网络游戏收入增长不理想得影响。

      扣除投资收益后,腾讯的利润表现较差

      按照Non-GAAP(剔除的大部分是投资收益),腾讯前三季度经营性利润率为31%,纯利率为26%,相比剔出前分别下降4个点和3个点。非经常项目损益前的利润,去年三季度同期是201亿元,而今年仅有53亿元,占除税前利润的比例下降到56%。非经常性项目损益的加成今年有214亿元,而去年仅有29亿元,占除税前利润的比例上升到44%,而这其中基本上都来自于投资收益。

      发展挑战

      AI崛起,5G来临,社交领域迎变革

      人工智能将引领全球第四次工业革命浪?#20445;?#32780;5G是下一轮科技革命的制高点。3G/4G(通信)+智能手机(电子)驱动了移动互联网科技浪?#20445;?#24182;逐步向上传导到应用(手游等)、内容(规频等)端。5G将?#24615;?K/8K规频、AR/VR、物联网、自动驾驶等应用,也有望成为下一代科技浪潮的驱动先。5G时代的到来和AI技术的成熟,将催生新的智能终端崛起,随之而来的是社交领域的变革,新的生活模?#38477;?#20135;生。

      近在咫尺的社交领域变革,将对腾讯赖以生存的社交平台产生巨大冲击,一方面,腾讯要能快速调整自身定位以应对技术革命的种种变化,颠覆自我;另一方面,要能抑制虎视眈眈各路竞争者。今日头条依托智能算法以资讯分发起家,并拓展至视频分发成功收割短视频红利,打造出今日头条APP?#25237;?#38899;两大超?#35835;?#37327;入口。此外2019年1月15日多闪、聊天宝、马桶MT三大社交软件齐上线,也试图挑战腾讯的社交赛道。

      产业互联网时代垂直行业百花齐放,资源积累和思维转换成难题

      产业互联网时代,腾讯将面临资源积累和思维转换两重困难。产业互联网是数字时代各垂直产业的新型基础设施,由产业中的骨干企业牵头建设,以共享经济的方式提供给行业广大的从业者用。腾讯云的技术经验和客户资源集在电商、出?#23567;?#28216;戏、文娱资讯新兴的行业,而亟待开发的传统行业市场,技术经验和客户资源都十分匮乏。此外,腾讯相比阿里,缺少B端客户,C端的绝对优势养成了产品至上的思维方式和企业文化,而B端业务要求客户至上。如企业文化和员工思维如不能及时转变,那将成为腾讯发展产业互联网的一大阻力。

      管理层的“中年危机”

      腾讯的管理层为60后70后,相比一些新涌现的竞争对手,对市场新事物的接受有一定的滞后。而字节跳动管理层普遍为80后,年龄差距造成的对新事物理念的不同,一定程度影响腾讯在短视频领域的发挥。同时,现阶?#21361;?#25238;音用户中24岁以下人群占到了50%以上,而微信和QQ用户24岁以下人?#33322;?#26377;35%左右。

      短视频赛道丧失先机

      5G等新?#24605;?#26415;的加速落地会推动短视频行业进入下一个快速发展阶?#21361;?#20652;生众多行业发生重大变革,短视频与其他行业的融合随之加深,行业规模存在继续上升的空间。iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示,2018年中国短视频用户规模达5.01亿人。根据iiMedia Research(艾媒咨询)调研,近四成用户愿意采用短视频代替文字交流,占比达37.3%。此外,超四成用户持观望态度,占比达41.3%。艾媒咨询分析师认为,5G等新技术的落地,将推动短视频社交或以短视频为主,结合语音、图文的形式出现。

      字节跳动的短视频产品矩阵已占据短视频赛道半部江山,抖音2018年12月月活用户超越快手成为第一,此外头条系的西?#40092;?#39057;、火山视频位列第三、四位置,而腾讯通过30亿补贴后的微视2018年12月月活跃用户数仅1066万人?#21361;?#20165;有抖音的百分之五。

      全球化进程缓慢

      腾讯全球化进程缓慢,成立20年以来,几乎没有成功出走海外的社交产品。微信10亿用户中,目前有1亿海外用户,主要用户是海外华人和中国在外?#36164;簟?#32780;抖音2018年6月官方宣布,海外月活跃用户数已经超过1亿。Tik Tok(抖音海外版)在日本、泰国、菲律宾、马来西亚、柬埔寨等国家都处于市场领先地位,均多次登顶当地App Store或Google Play总榜。

      发展机遇

      小程序可成为产业互联网时代连接产业的重要一环

      小程序更低的研发与流量成本、10亿+的用户、完善的变现闭环使得微信生态成为大中小B竞逐的风口,有望成为超级APP兼容平台,实现人、服务、场景在线上与线下的融合。通过小程序,产业端早先积累的用户可以与微信用户形成唯一身份ID,从而更好地进行用户画像和用户触达;支付?#26041;?#20063;在小程序的连接下变得更加智能,减少了等待时间;产业端分得了微信庞大的流量资源,增加了曝光度。从这个角度上说,小程序的诞生,也反向促进上游的产业端进行数字化转型,进而分享数字化红利。但小程序生态中暂时?#25381;信?#20986;爆品案例,对于整个微信生态未来的成长性?#25237;?#33150;讯公司未来的支撑?#28304;?#26469;不确定因素。

      泛娱乐赛将为公司中长期增值业务收入增长蓄力

      阅读、音乐、视频、直播等内容付费板块均处于高速扩张期,腾讯已在各主要数字娱乐赛道已取得领先优势,构筑较高的内容壁垒,为公司中长期增值业务收入增长蓄力。

      新技术的发展将引领游戏行业一下轮高增长浪潮

      短期内,2019年年初游戏行业审批?#25351;?#23457;批,绝地求生等手游的商业化有望成为腾讯强劲的业绩增长点。长期来看,5G、AR/VR、云计算、AI等技术的发展和落地,将促使游戏?#24067;?#35774;备?#27597;?#26032;,在给玩家带来全新游戏体验的同时,有望迎来游戏行业的下一轮高增长浪潮。

      粤港澳大湾区规划出炉,未来大有可为

      ?#23545;?#28207;澳大湾区发展规划纲要》(简称“规划?#20445;?#30340;出炉,代表着粤港澳将开始走向充满活力的世界级城市?#28023;?#33150;讯既具备地理优势,也拥?#34892;?#19994;优势。地理上,腾讯总部位于湾区的核心城市深圳,将受益于规划的政策红利。行业上,腾讯是当前国内用户最多的互联网综合服务提供商,拥有丰厚技术资源,横跨供社交、资讯、娱乐、在线生活服务以及金融等诸多领域,可以在提升市场一体化水平、壮大战略性新兴产业、建设科技创新金融支持平台、构建新一代信息基础设施等方面发挥出重要作。(来源:艾媒咨询 编选:网经社-电子商务研究中心)

    近日,继西安奔驰维权?#24405;?#22312;“金融服务?#36873;?#19978;存有欺诈问题后,二手车电商优信曝出被做空,出?#20013;?#39640;的交易、隐藏的债务、循环的交易等乱象(详见独?#19994;?#26597;专题:www.iifv.tw/zt/bcsj)。据网经社研究表明,目前二手车电商模式有四大类:(1)B2B?#21495;?#27169;式,如优信拍、汽车街、车易?#27169;?strong>(2)C2B?#21495;?#27169;式,如车置宝、天天拍车、车开新、车好多下“车速拍”、大搜车、淘车、迈迈车;(3)C2C模式,包括瓜子二手车、人人车、好车无?#29301;?strong>(4)B2C模式,包括优信二手车、车猫网、99好车、开心汽车、车王、优车诚品。

    另据“电子商务消费纠纷调解平台”(www.315.100ec.cn)表明,目前二手车电商主要存在五大乱象:平台数据造假、虚假宣传、?#20449;?#26381;务?#35759;?#29616;、“套路贷”、备受吐槽的汽车质量问题。其中以大搜车“弹个车”、车好多集团“毛豆新车网”、“优信新车”、妙优车、花生好车、小?#23376;?#36710;等为代表的汽车新零售平台,屡屡出现退款问题、平台消费欺诈、汽车质量问题、平台价格高于4S店、分期扣款不合规、私自拖走汽车等投诉问题,我?#19988;不?#36814;全国用户在线投诉爆料。

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