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    艾媒:《2019年騰訊控股業務解讀及發展趨勢研究報告》(PPT)
    發布時間:2019年03月07日 10:51:41

    (網經社訊)2018年三季度騰訊控股受到網絡游戲和媒體業務監管政策變化影響,加上低利潤業務營收占比上升,營業收入增速和盈利增速分別放緩至32.93%和27.2%,實現營業收入2278億元,凈利潤645億元。據艾媒北極星監測數據顯示,微信和QQ2018年9月月活躍用戶數環比增幅分別下降0.84%和2.06%。騰訊社交、游戲業務增速雙雙放緩,而未來的B端藍海挑戰與機遇并存。挑戰:(1)AI崛起,5G來臨,社交領域迎變革;(2)產業互聯網時代垂直行業百花齊放,資源積累和思維轉換成難題;(3)管理層的“中年危機”;(4)短視頻賽道喪失先機;(5)全球化進程緩慢。

      以下為報告節選內容:

      網絡游戲:現金牛業務收入增長放緩

      網絡游戲業務屬于騰訊公司的增值服務之一,近年來一直是騰訊最重要的“現金牛”業務,過去5年中,網絡游戲收入占總收入比超過40%,每年增速保持在30%左右。受互聯網紅利見頂+版號因素影響,2018年以來游戲業務增速顯著放緩,前三季網絡游戲收入占總收入比下降到35%,增速放緩到13%,但依然是最大收入源。

      社交網絡及數字內容:社交網絡業務有待改善,數字內容迎來快速增長

      社交網絡收入一直以來都是騰訊穩定且重要的業務收入來源,近年來該部分業務收入一直保持高速的同比增長。騰訊2017年社交網絡收入同比增長51.67%至561億元,其占總收入比重為23.6%,2018年前三季度社交網絡收入同比增長31%至532.02億元,其占總收入比重為23.35%,相比2017年增速下滑21%。據艾媒北極星監測數據顯示,微信和QQ2018年9月月活躍用戶數環比增幅分別下降0.84%和2.06%。

      網絡廣告:持續穩定向好,但依賴性強

      騰訊的網絡收入近年來呈現快速增長的態勢,同比增長率一直保持在高速水平。2018年前三季度騰訊的網絡廣告收入已經達到410.46億元,同比增長率為46.07%。網絡廣告收入占總收入比重由2013年的8.33%增加至2018年前三季度的18.02%,網絡廣告收入已經成為騰訊公司又一快速穩定增長的業務收入來源。

      云服務:未來可期但發展之路尚長

      騰訊云服務是騰訊公司近年來愈加重視的業務。騰訊云服務具體包括云服務器、云存儲、云數據庫和彈性web引擎等基礎云服務,騰訊云分析(MTA)、騰訊云推送(信鴿)等騰訊整體大數據能力,以及QQ互聯、QQ空間、微云、微社區等云端鏈接社交體系。

      騰訊公司的凈利潤和收入近年來呈現穩步上升的態勢

      2015年至2017年凈利潤同比增長率和收入同比增長率均存在較大幅度的提高,但是2018年前三季度的凈利潤同比增長率和收入同比增長率分別為30%和33%,不能維持過去三年業績同比增長率的提高幅度,業績表現低于預期,這主要由于網絡游戲收入增長不理想得影響。

      扣除投資收益后,騰訊的利潤表現較差

      按照Non-GAAP(剔除的大部分是投資收益),騰訊前三季度經營性利潤率為31%,純利率為26%,相比剔出前分別下降4個點和3個點。非經常項目損益前的利潤,去年三季度同期是201億元,而今年僅有53億元,占除稅前利潤的比例下降到56%。非經常性項目損益的加成今年有214億元,而去年僅有29億元,占除稅前利潤的比例上升到44%,而這其中基本上都來自于投資收益。

      發展挑戰

      AI崛起,5G來臨,社交領域迎變革

      人工智能將引領全球第四次工業革命浪潮,而5G是下一輪科技革命的制高點。3G/4G(通信)+智能手機(電子)驅動了移動互聯網科技浪潮,并逐步向上傳導到應用(手游等)、內容(規頻等)端。5G將承載4K/8K規頻、AR/VR、物聯網、自動駕駛等應用,也有望成為下一代科技浪潮的驅動先。5G時代的到來和AI技術的成熟,將催生新的智能終端崛起,隨之而來的是社交領域的變革,新的生活模式的產生。

      近在咫尺的社交領域變革,將對騰訊賴以生存的社交平臺產生巨大沖擊,一方面,騰訊要能快速調整自身定位以應對技術革命的種種變化,顛覆自我;另一方面,要能抑制虎視眈眈各路競爭者。今日頭條依托智能算法以資訊分發起家,并拓展至視頻分發成功收割短視頻紅利,打造出今日頭條APP和抖音兩大超級流量入口。此外2019年1月15日多閃、聊天寶、馬桶MT三大社交軟件齊上線,也試圖挑戰騰訊的社交賽道。

      產業互聯網時代垂直行業百花齊放,資源積累和思維轉換成難題

      產業互聯網時代,騰訊將面臨資源積累和思維轉換兩重困難。產業互聯網是數字時代各垂直產業的新型基礎設施,由產業中的骨干企業牽頭建設,以共享經濟的方式提供給行業廣大的從業者用。騰訊云的技術經驗和客戶資源集在電商、出行、游戲、文娛資訊新興的行業,而亟待開發的傳統行業市場,技術經驗和客戶資源都十分匱乏。此外,騰訊相比阿里,缺少B端客戶,C端的絕對優勢養成了產品至上的思維方式和企業文化,而B端業務要求客戶至上。如企業文化和員工思維如不能及時轉變,那將成為騰訊發展產業互聯網的一大阻力。

      管理層的“中年危機”

      騰訊的管理層為60后70后,相比一些新涌現的競爭對手,對市場新事物的接受有一定的滯后。而字節跳動管理層普遍為80后,年齡差距造成的對新事物理念的不同,一定程度影響騰訊在短視頻領域的發揮。同時,現階段,抖音用戶中24歲以下人群占到了50%以上,而微信和QQ用戶24歲以下人群僅有35%左右。

      短視頻賽道喪失先機

      5G等新興技術的加速落地會推動短視頻行業進入下一個快速發展階段,催生眾多行業發生重大變革,短視頻與其他行業的融合隨之加深,行業規模存在繼續上升的空間。iiMedia Research(艾媒咨詢)數據顯示,2018年中國短視頻用戶規模達5.01億人。根據iiMedia Research(艾媒咨詢)調研,近四成用戶愿意采用短視頻代替文字交流,占比達37.3%。此外,超四成用戶持觀望態度,占比達41.3%。艾媒咨詢分析師認為,5G等新技術的落地,將推動短視頻社交或以短視頻為主,結合語音、圖文的形式出現。

      字節跳動的短視頻產品矩陣已占據短視頻賽道半部江山,抖音2018年12月月活用戶超越快手成為第一,此外頭條系的西瓜視頻、火山視頻位列第三、四位置,而騰訊通過30億補貼后的微視2018年12月月活躍用戶數僅1066萬人次,僅有抖音的百分之五。

      全球化進程緩慢

      騰訊全球化進程緩慢,成立20年以來,幾乎沒有成功出走海外的社交產品。微信10億用戶中,目前有1億海外用戶,主要用戶是海外華人和中國在外親屬。而抖音2018年6月官方宣布,海外月活躍用戶數已經超過1億。Tik Tok(抖音海外版)在日本、泰國、菲律賓、馬來西亞、柬埔寨等國家都處于市場領先地位,均多次登頂當地App Store或Google Play總榜。

      發展機遇

      小程序可成為產業互聯網時代連接產業的重要一環

      小程序更低的研發與流量成本、10億+的用戶、完善的變現閉環使得微信生態成為大中小B競逐的風口,有望成為超級APP兼容平臺,實現人、服務、場景在線上與線下的融合。通過小程序,產業端早先積累的用戶可以與微信用戶形成唯一身份ID,從而更好地進行用戶畫像和用戶觸達;支付環節也在小程序的連接下變得更加智能,減少了等待時間;產業端分得了微信龐大的流量資源,增加了曝光度。從這個角度上說,小程序的誕生,也反向促進上游的產業端進行數字化轉型,進而分享數字化紅利。但小程序生態中暫時沒有跑出爆品案例,對于整個微信生態未來的成長性和對騰訊公司未來的支撐性帶來不確定因素。

      泛娛樂賽將為公司中長期增值業務收入增長蓄力

      閱讀、音樂、視頻、直播等內容付費板塊均處于高速擴張期,騰訊已在各主要數字娛樂賽道已取得領先優勢,構筑較高的內容壁壘,為公司中長期增值業務收入增長蓄力。

      新技術的發展將引領游戲行業一下輪高增長浪潮

      短期內,2019年年初游戲行業審批恢復審批,絕地求生等手游的商業化有望成為騰訊強勁的業績增長點。長期來看,5G、AR/VR、云計算、AI等技術的發展和落地,將促使游戲硬件設備的更新,在給玩家帶來全新游戲體驗的同時,有望迎來游戲行業的下一輪高增長浪潮。

      粵港澳大灣區規劃出爐,未來大有可為

      《粵港澳大灣區發展規劃綱要》(簡稱“規劃”)的出爐,代表著粵港澳將開始走向充滿活力的世界級城市群,騰訊既具備地理優勢,也擁有行業優勢。地理上,騰訊總部位于灣區的核心城市深圳,將受益于規劃的政策紅利。行業上,騰訊是當前國內用戶最多的互聯網綜合服務提供商,擁有豐厚技術資源,橫跨供社交、資訊、娛樂、在線生活服務以及金融等諸多領域,可以在提升市場一體化水平、壯大戰略性新興產業、建設科技創新金融支持平臺、構建新一代信息基礎設施等方面發揮出重要作。(來源:艾媒咨詢 編選:網經社-電子商務研究中心)

    今年是《電子商務法》實施的第一個315“國際消費者權益日”。為此,電商行業投訴一站式服務平臺——電子商務消費糾紛調解平臺(315.100ec.cn)發起“‘律’動網購,我在行動!”的“3·15”主題活動,為期一個月。通過報告發布、榜單評級、案例披露、投訴曝光、綠色通道、消費預警、專題聚焦、滾動播報、全媒體矩陣和3000+注冊媒體記者通報等多種形式,對網絡消費維權難點、熱點和相關平臺、商家點名鞭策。電子商務消費糾紛調解平臺綠色通道入駐持續開放中,包括京東、蘇寧易購、拼多多、唯品會、國美、網易考拉、網易嚴選、美囤媽媽、蜜芽、貝貝、亞馬遜中國、聚美優品、途虎養車網、蘑菇街、美麗說、當當網、綠森數碼、豐趣海淘、有贊、云集、楚楚推、寺庫、本來生活、i百聯、返利網、美團點評、飛豬、阿卡索外教網、攜程、去哪兒、藝龍、驢媽媽、同程旅游、分期樂在內的36家電商平臺已入駐,歡迎各電商入駐,提高用戶服務滿意度。

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