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    當前位置:100EC>電商金融>全球最大貨幣基金收益率重回2%時代 后市下行空間不大
    全球最大貨幣基金收益率重回2%時代 后市下行空間不大
    發布時間:2018年09月21日 17:53:32

    (網經社訊)進入下半年,貨幣政策適度偏松,短端利率速下行,“寶寶類”貨幣基金收益率持續走低,余額寶對接的11只貨基有7只的7日年化收益率跌破3%;全球最大的貨幣基金天弘余額寶維持了600多天的高收益也在近日終結。

    多位業內人士表示,貨基收益率下降既有政策和市場原因,也受到資金和投資層面的影響,但未來貨基收益率繼續下行空間并不大,不排除在中秋、國慶假日來臨或流動性階段性緊張節點,貨基收益率顯現脈沖式上漲的可能。

    全市場貨幣基金平均

    7日年化收益率跌破3%

    從余額寶對接的11只貨幣基金收益率來看,目前這些基金平均7日年化收益率為2.9%,其中有7只的收益率已跌破3%;另外4只貨幣基金,中歐滾錢寶A、國泰利是寶、景順長城景益貨幣A、華安日日鑫A的7日年化收益率還保持在3%以上。

    值得注意的是,9月17日,天弘余額寶7日年化收益率破位3%,報收2.992%。這也是繼2016年12月25日天弘余額寶7日年化收益率升上3%后,首次回到“2%時代”。

    從全市場貨幣基金7日年化收益率來看,整體也在3%以下。

    業內人士介紹,受貨幣政策寬松、短端利率下行影響,下半年以來貨基的賺錢效應逐漸下降。北京一家大型公募固收投資總監表示,今年7月初央行通過定向降準釋放大約7000億元流動性,其后央行的公開市場操作增多,通過政策手段緩解銀行資本金約束,促進信貸支持實體經濟,向市場釋放更多流動性,相應的短端利率也會下降。

    北京一位基金經理也表示,目前貨幣政策適度寬松,市場利率相對較低。同時,在美元加息和我國經濟穩增長的環境下,預計貨幣政策整體上仍處于適度偏松狀態,意味著貨幣供給增加,市場短端利率隨之下行。

    從貨基配置的短期貨幣工具來看,下半年短端利率走勢下跌也加大了貨基收益率的下行趨勢。

    下半年以來,各個期限的Shibor多呈現下跌趨勢。數據顯示,截至9月18日,一周Shibor下半年以來下跌9.5個BP,至2.68%,跌幅達到6.18%;兩周Shibor更是從3.78%降至2.71%,跌幅高達28.9%;此外,1個月、3個月、6個月、9個月及1年期限的Shibor走勢也下半年呈現快速下行態勢。從反映機構中長期流動性預期的3個月Shibor來看,也在8月初跌破3%整數關口。

    北京一家中型基金公司副總經理表示,7月短端利率開始大跌,當時貨基實際上是浮盈的。在兌現收益后,貨基收益率短期脈沖式上漲,隨后短端利率一直在3%以下,新建倉的貨基只能配置低利率的短債,短端利率下跌的效應也傳導到貨幣基金,拖累貨幣基金整體收益率。

    后市下行空間不大

    或現脈沖式上漲

    除了上述原因,機構資金的涌入也導致貨幣基金收益率不斷下降。據上述基金公司副總經理透露,目前貨幣基金的機構客戶占比越來越高,雖然不少貨基采取了暫停大額申購的方式,但機構資金配置貨基的需求仍然處于被抑制狀態,導致頭部貨基規模越來越大,而小公司的貨幣基金也不接受大資金進來,以免被攤薄收益,影響基金業績。

    流動性新規要求,當持倉貨基的前十大持有人超過總份額的20%時,投資組合的平均剩余期限不得超過90天;當前十大持有人超過總份額的50%,投資組合的平均剩余期限不得超過60天,而且新規對基金組合中的現金、國債等高流動性資產比例也有特定要求。

    “監管要求是為了防范流動性風險,但久期的縮短、高流動性資產增多,會降低貨基收益率。因此,機構資金的增多,會導致貨基在投資組合上會選擇縮短久期、增加高流動性資產以達到流動性新規要求,這也是造成貨基收益率不斷下行的重要原因。”上述北京基金公司副總經理說。

    從今年半年報數據來看,雖然貨基持有的30天以內資產占比較去年底下滑4.8個百分點,為34.5%,但30~60天、60~90天期限的資產明顯增多,兩類期限的資產在貨基持有資產中的占比分別為19.6%和36.3%,較去年底分別上升4.5和3.9個百分點。而120天以上的中長期限資產占比則相對萎縮,環比降低了0.6個百分點至16.8%。

    對于未來貨基收益率的走勢,上述固收投資總監表示,政策方面,貨幣政策繼續寬松的可能性不大,而且短端利率對寬松的邊際效應也在縮小。因此,貨基收益率未來可能會繼續震蕩下行,但下行的空間不會太大。

    “貨幣基金在當前市場中仍然具有現金管理和避險功能,是今年投資者規避權益市場調整風險的重要投資品種。隨著貨幣政策寬松邊際效應的減弱、短端利率的逐步企穩,未來貨基收益率下跌空間并不大。中秋、國慶等節假日即將到來,加上銀行季末、年末考核也可能會階段性造成流動性的結構性緊張,有可能導致在某些時段,貨基收益率或會出現一段時間的脈沖式上漲。”上述基金經理說。(來源:證券時報網

    近日,電商行業唯一入選“一帶一路”TOP10影響力社會智庫——電子商務研究中心發布了半年一度的《2018(上)中國網絡零售市場數據監測報告》(PPT下載:www.iifv.tw/zt/18wlls)。報告對上半年中國網絡零售市場及移動、社交、農村、生鮮、母嬰、精品、品牌等熱門細分行業進行解讀,重點跟蹤: 1)綜合電商:天貓、京東、拼多多、蘇寧易購、唯品會、國美、亞馬遜中國、當當、一號店等。2)母嬰電商:寶寶樹、蜜芽、貝貝、紅孩子、寶貝格子、美囤媽媽等。3)生鮮電商:盒馬鮮生、每日優鮮、本來生活、順豐優選、易果生鮮、沱沱工社等。4)跨境電商:天貓國際、網易考拉海購、京東全球購、淘寶全球購、小紅書、洋碼頭、達令、豐趣海淘等。5)社交電商:云集微店、拼多多、有贊、蘑菇街、美麗說等。6)精品電商:網易嚴選、小米有品、淘寶心選、京東京造等。7)農村電商:農村淘寶、云農場、一畝田、鏈農、美菜等。8)互聯網品牌:韓都衣舍、茵曼、裂帛、御泥坊、三只松鼠、良品鋪子、百草味、新農哥、小狗電器、小熊電器等。

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